一季報首虧現象攀升,疫情下的業績變臉會引發市場再次探底嗎?

時間:2020年03月26日 08:36:07 中財網
  從國內蔓延至海外,突如其來的疫情引發市場的恐慌拋售。作為經濟晴雨表的股票市場,在短短一個多月的時間內出現了單邊大幅下跌的走勢,甚至引發了全球市場流動性擠兌的問題,投資者幾乎每一天都在見證歷史。

  在美聯儲無限量寬松政策的刺激下,全球股市探底回升,并在近日開啟了大幅反彈的走勢,此前全球市場流動性擠兌的問題也開始得到了緩解。但是,需要注意的是,即使流動性擠兌問題得到了解決,且市場波動逐漸恢復常態化,但在海外疫情持續擴散的背景下,疫情對經濟的沖擊影響卻并未能夠從根本上解決。

  隨著上市公司年報的陸續披露,緊隨其后則是上市公司一季報業績預告的到來。在今年特殊的環境下,疫情擴散難免會引發上市公司的業績變臉,即使是部分績優股企業,也未能夠擺脫一季報業績下滑乃至首虧的問題。根據數據顯示,截至今年3月23日,在已經發布一季報業績預告的上市公司中,有超過六成的上市公司表示受到了疫情的沖擊影響。與此同時,已有多家上市公司出現了業績首虧的現象,疫情環境下對上市公司的業績沖擊也開始逐漸展現。

  在投資者看來,業績是上市公司投資價值的真實體現,即使市場熱衷于炒作概念題材,但終究還是離不開業績為王的現象。對上市公司來說,假如業績下滑,可能會導致上市公司價值運行重心的降低,一旦股票價格難以支撐起高昂的估值水平,那么上市公司價值回歸的風險也會隨之增加。

  縱觀這些年來A股市場的表現情況,成長性越好的上市公司,市場往往會給予更高的估值,且多年來市場存在著上市公司股價越高,估值越便宜的現象,業績與成長性終究更容易受到大資金的青睞。與之相比,近年來遭到市場爆炒的概念題材股,雖然期間蹭上熱點可能會出現數倍以上的漲幅,但因上市公司的業績跟不上,估值水平持續偏高,中長期內股票價格終究出現估值理性回歸的現象,普遍成為后來的大熊股。

  突如其來的疫情,導致不少上市公司受到了影響。與此同時,不少上市公司并未提前做好應對準備,在危機到來之際,卻直接考驗著上市公司的現金流與風險承受能力。對資金回籠速度較慢、負債率很高的上市公司來說,這一次疫情受到的沖擊影響自然也會非常明顯了。

  從餐飲到旅游,再到院線、航空、酒店等行業,無疑成為了這次疫情的主要受損行業。但是,在最近一兩個月的時間內,我們卻發現行業中的龍頭上市公司并未出現顯著的價格下滑表現,即使所屬行業受到的沖擊影響很大,但上市公司的風險承受能力較強,市場并未出現持續恐慌拋售的行為。

  接下來,A股市場即將面臨上市公司一季報預告密集發布的時間點,對投資者來說,難免會產生出一定的擔憂。不過,從近期發布一季報業績預告的上市公司來看,雖然業績變臉現象明顯增多,但反映在股票價格身上,卻并未有過于悲觀的表現,市場還是比較理性看待上市公司的業績變臉現象。

  今年一季度,因突如其來的疫情影響,不少行業及上市公司受到了沖擊影響,但與實際沖擊力相比,市場更關注的則是未來上市公司的業績回升空間以及預期投資收益率水平。對市場來說,上市公司的股票價格本身更偏愛于反映出未來的業績表現,如同前幾年不少上市公司深陷商譽減值的雷區,但部分上市公司股票價格不跌反漲,更大程度上反映出未來上市公司良好的業績回升預期,當商譽一次性大幅減值后,上市公司本身的利空風險反而出盡了,利空出盡卻是利好的到來。

  由此可見,面對上市公司一季報業績預告潮的到來,投資者仍需要理性看待上市公司一季報業績預告的情況。既然不少上市公司的一季報業績變臉現象已經成為了市場的共識,那么在業績變臉預告出爐之際,對上市公司的沖擊影響也會明顯減弱。假如接下來的疫情可以得到持續控制,那么接下來一系列穩增長措施可能會隨之而至,對上市公司業績刺激的預期也會更為明顯。面對上市公司一季報業績變臉預告的陸續出爐,利空落下對市場來說未必會是一件壞事。

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