新時代證券晨會紀要

時間:2020年03月26日 09:33:32 中財網
  銀行:根據財政部數據顯示,1-2月受疫情影響,財政部門部分支出項目暫未啟動,導致一般公共預算支出 同比下降2.9%,增幅比2019年同期低17.5個百分點,但是和疫情相關的衛生健康 支出和保就業的社會保障支出保持了較快增長。2020年我國財政政策工具箱豐富,財政赤字空間依然較大,保障 財政支出增速將維持10%以上增長。2020年伊始疫情來襲,對一季度經濟將會產生較大影響,尤其是疊加春節效應,生產端、消費端和進出口端的財政收入均出現顯著下行,住宿餐飲、居民服務、交通運輸等行業稅收收入更是出現斷崖式下跌, 因此建議我國在前期針對疫情防控已出臺各方面措施的基礎上,再推出一系列財稅組合拳,以降低疫情對相關實體經濟影響:一是上調財政赤字率至3.5%;二是發行特別國債;三是加大對科技、環保以及教育、醫療、新基建領域的投入力度,發 揮結構性財政政策作用;四是加大專項債發力力度;五是增加一般公共預算調入,盤活存量資金??傮w而言,受多因素共振影響,我國財政收支乏力,經濟料難“” 型反轉。建議投資者重點關注彈性較好的城商行和農商行。

  傳媒行業:VR游戲在經歷了3-4年的沉寂后,有望重新回到游戲研發舞臺中央。VR游戲技術路線向來被各大游戲廠商和玩家看好,但因硬件支持和軟件匹配問題在一段時間內發展有所停滯。從硬件方面看,PC和主機硬件的不斷提升,多核處理器、16G 以上內存、光線追蹤等已成為“標配”,越來越多的玩家可以負擔起能夠處理VR游戲畫面的PC和主機;從軟件方面看,除了《半衰期:愛莉克斯》,在研VR游戲大作還有迪士尼的《星球大戰:至高共和國》,未命名的育碧VR項目等,加之之前的《Boneworks》已相對成功,游戲廠商對VR游戲的研發熱情逐步提高。因此我們認為,無論從軟、硬件兩個方面來看,VR游戲產業或在近一至兩年內迎來發展契機。我們長期看好游戲行業的發展,認為未來年的傳媒互聯網投資主線除了視頻和電商就是游戲,股受益標的有三七互娛(002555.SZ)、昆侖萬維(300418.SZ)、 惠程科技(002168.SZ)和金科文化(300459.SZ);同時港股相關受益標的有:騰 訊控股(0700.HK)、心動公司(2400.HK)、中手游(0302.HK)和創夢天地(1119.HK) 等。
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